Carta Grãos - Milho: preços firmes melhoraram a relação de troca com os fertilizantes
Os preços do milho no mercado doméstico estão firmes, com a cotação, em Campinas-SP, em seu maior patamar no ano – R$74,86/saca de 60kg. Na primeira quinzena de novembro, os preços subiram 3,0% e, em trinta dias, a referência subiu 10,4%.
Veja na tabela 1 o comportamento de preços em diferentes praças e períodos.
Tabela 1.
Preços do milho, em R$/saca, em diferentes praças e períodos.
| Data/variação | Campo Mourão PR | Campinas SP | Rondonó- polis MT | Sorriso MT | Lucas do Rio Verde MT | Dourados MS | Rio Verde GO | Uberlâ- ndia - MS |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15/11/2023 | 50,00 | 61,00 | 43,00 | 33,50 | 34,50 | 42,00 | 45,50 | 51,00 |
| Variação 365 dias | 39,0% | 22,7% | 44,2% | 68,7% | 65,2% | 54,8% | 42,9% | 33,3% |
| Há um mês | 62,50 | 67,83 | 53,00 | 47,00 | 46,00 | 59,00 | 57,00 | 60,00 |
| Variação 30 dias | 11,2% | 10,4% | 17,0% | 20,2% | 23,9% | 10,2% | 14,0% | 13,3% |
| Há quinze dias | 67,00 | 72,70 | 59,00 | 51,00 | 54,00 | 61,50 | 60,00 | 63,00 |
| Variação 15 dias | 3,7% | 3,0% | 5,1% | 10,8% | 5,6% | 5,7% | 8,3% | 7,9% |
| Há uma semana | 68,75 | 73,89 | 63,00 | 56,00 | 57,00 | 64,00 | 63,50 | 67,00 |
| Variação 7 dias | 1,1% | 1,3% | -1,6% | 0,9% | 0,0% | 1,6% | 2,4% | 1,5% |
| 14/11/2024 | 69,50 | 74,86 | 62,00 | 56,50 | 57,00 | 65,00 | 65,00 | 68,00 |
Fonte: Scot Consultoria
O que tem sustentado os preços do milho?
No Brasil, a semeadura da safra de verão avança bem – com ritmo em linha com a da safra anterior. Apesar do bom ritmo, há incertezas quanto à oferta na primeira safra – o clima está desfavorável nos principais estados produtores (Rio Grande do Sul e Paraná), com excesso de chuvas em algumas regiões.
Além das incertezas a respeito da safra de verão, a segunda safra também tem preocupado. Com chuvas irregulares no Brasil Central e no MATOPIBA até a primeira quinzena de outubro, a janela para a semeadura da segunda safra poderá ficar fora do adequado segundo o (ZARC) para a cultura – podendo diminuir a produtividade e apertar o quadro de oferta no Brasil.
No mercado internacional, a colheita da safra 2024/25 nos Estados Unidos está com ritmo acelerado e com uma boa projeção de oferta para o país, mas, mesmo com o avanço da colheita norte-americana e a maior oferta no mercado internacional, a demanda no Brasil está aquecida e tem sustentado os preços.
A exportação brasileira está melhor nos últimos meses – desde julho/24, registrando crescimento nos volumes mensais, apesar de menores que os registrados em 2023.
E, além do setor exportador, o período está marcado pelo incremento no alojamento de aves e suínos para atendimento das programações de festividades de final de ano, sendo este um dos principais momentos de demanda pelas agroindústrias brasileiras para o milho.
Some-se ao contexto a demanda pelas usinas de etanol de milho, que cresceu em 2024, o resultado é de preços firmes e uma expectativa de estoques finais menores na safra 2023/24, até a chegada da safra de verão 2024/25 – vide tabela 2.
Tabela 2.
Balanço de oferta e demanda brasileira, em mil toneladas.
| SAFRA | SUPRIMENTO¹ | DEMANDA TOTAL² | ESTOQUE FINAL |
|---|---|---|---|
| 2017/18 | 97.349,6 | 82.790,6 | 14.558,9 |
| 2018/19 | 116.198,0 | 103.011,4 | 13.186,6 |
| 2019/20 | 117.226,4 | 101.914,3 | 15.312,1 |
| 2020/21 | 105.499,6 | 91.984,3 | 13.515,3 |
| 2021/22 | 129.260,8 | 121.164,9 | 8.095,9 |
| 2022/23 | 141.301,7 | 134.233,3 | 7.068,4 |
| 2023/24 | 124.670,9 | 120.243,1 | 4.427,8 |
| 2024/25*, OUT/24 | 126.066,9 | 121.030,3 | 5.036,6 |
| 2024/25*, NOV/24 | 126.136,3 | 121.030,3 | 5.106,0 |
¹ - estoque inicial, produção e importação;
² - consumo doméstico e exportação;
*estimativa
Fonte: Conab / Elaborado por Scot Consultoria
Milho e a relação de troca com fertilizantes: momento favorável ao agricultor
Apesar da alta no dólar, a demanda mais comedida no mercado de fertilizantes pressionou os preços em outubro, frente a setembro, e o movimento baixista persistiu na primeira quinzena de novembro.
Com os preços do milho em alta e o de boa parte dos principais grupos de fertilizante em baixa, a relação de troca, medida em quantidade de sacas necessárias para a aquisição de uma tonelada de fertilizante, melhorou na comparação mensal e anual.
O momento está interessante para o produtor que ainda detém milho armazenado da última safra e não adquiriu os insumos para o preparo do solo na segunda safra 2024/25. Veja na figura 1.
Figura 1.
Relação de troca, entre sacas de milho e os grupos de fertilizantes, considerando os preços no Centro-Oeste.
Fonte: Scot Consultoria
Expectativas para o preço do milho em curto prazo
Em curto e médio prazos, os preços do milho deverão trabalhar firmes. Com a demanda aquecida, estoques finais menores e incertezas quanto à oferta para a próxima safra, o mercado deverá apresentar maior volatilidade e com maior atenção de seus agentes.
No Brasil, os contratos futuros do milho na B3 estão indicando trajetória de estabilidade à alta para as cotações até março/25. Veja na figura 2.
Figura 2.
Preços do milho na região de Campinas-SP no mercado físico (valores nominais) e mercado futuro, em R$ por saca de 60 quilos, sem o frete.
Fonte: B3 (14/11/24) / Elaborado por Scot Consultoria