Boi gordo no mercado financeiro

Frigoríficos na bolsa Uma coisa interessante que ocasionalmente acompanho é a oscilação dos valores das ações dos frigoríficos que são listados na bolsa. A gente sabe quais são - JBS (JBSS3); Marfrig (MRFG3) e Minerva (BEEF3). Olhando para o resultado destes papéis desde quando eles são negociados em bolsa, a somatória é decepcionante. De lá para cá eles não conseguiram agregar valor aos acionistas. Olhando para suas oscilações de preço e mesmo não incluído aqui as suas distribuições de lucros, dividendos e juros sobre o capital próprio, com o passar dos anos o resultado de todos ainda é negativo. Repare no gráfico. Todos eles valem hoje menos do que valiam em 2007. O mais castigado aqui é o Minerva. Vale hoje menos da metade do que valia lá atrás. O que praticamente está no zero-a-zero é o Marfrig. Mas a coisa se inverte, caro leitor, quando olhamos a valorização destas ações se você as tivesse comprado nos seus piores preços da crise de 2008. Repare que aqui, no caso, o queridinho do mercado é o Minerva. Com uma valorização superior a 400% de lá para cá ele supera - e muito - a alta ocorrida com o Marfrig (+150%) e o JBS (+100%). O JBS ter a menor valorização é uma surpresa. Ainda mais nessas últimas semanas em que os outros frigoríficos estão subindo e somente ele está caindo. O que será que está acontecendo com o maior frigorífico do mundo para o mercado não estar com esse otimismo em relação aos seus papéis? Será a mudança da administração do frigorífico? Ah, sim, pois os pecuaristas já sentiram a mudança das negociações de seus bois. Será que agora é a vez dos investidores sentirem também? Mercado Futuro Seguindo em frente, vamos dar uma olhada na curva dos futuros. O mercado subiu nessas últimas duas semanas, certo? Isso deve ter dado uma mudada na curva do futuro, na precificação da arroba? Vamos ver. Hmmm... Não. A coisa ainda não se alterou muito. O mercado futuro ainda joga essa entressafra como a pior desde o início do plano real, com uma alta de apenas 5% sobre o pior preço da safra. Melhorou? Sim, melhorou. Duas semanas atrás a alta era de apenas 3%. No outro gráfico vemos claramente o pessimismo do mercado futuro. A arroba para o segundo semestre está bem abaixo da que temos agora, e praticamente em linha com o que o mercado espera para maio. Ou seja, vender em maio ou em outubro é a mesma coisa. Será? Se você está acompanhando a pecuária a pelo menos seis meses já aprendeu que essa premissa não se sustenta na realidade. Ultimamente o contrato com vencimento em outubro está sendo observado com grande interesse por quem acha que esse preço está barato para a entressafra, e ao mesmo tempo está sendo menosprezado por uma parcela dos confinadores com quem pude conversar... Exatamente pelo mesmo motivo. Consideram a entressafra barata, sendo assim não vão travar à termo, não vão operar mercado futuro, nem fazer opções na bolsa, em outras palavras. Vão, no jargão popular, peitar o mercado. Bom, da minha parte não sei se peitar o mercado é a alternativa mais prudente, apesar de à primeira vista ser a mais lucrativa. Fica a critério do freguês, mas através do contrato futuro do boi gordo, os corretores da bolsa hoje em dia possuem ferramentas e tipos de negócios que atendem a qualquer tipo de pedido do cliente - venda de boi gordo, compra de boi magro, seguro de preço, seguro de custo de produção, entre outros. Fale com o seu corretor.