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Mudança e convicções
por Rogrio Goulart
Terça-feira, 19 de julho de 2011 - 11h41
Administrador de empresas pela PUC - SP, com especialização em mercados futuros, mercado físico da soja, milho, boi gordo e café, mercado spot e futuro do dólar. Editor-chefe da Carta Pecuária e pecuarista.
Primeiro, um anncio muito importante para ns que acompanhamos o mercado pecurio.
A Cmara do Boi sugeriu a modificao da cotao do indicador dos preos da arroba, caro leitor, e a Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros gentilmente acatou o pedido.
Qual foi o pedido?
A partir do ano que vem o Indicador Esalq/BVMF da arroba do boi gordo, esse indicador que usamos aqui no dia a dia e que baliza os preos dos contratos futuros na bolsa sero publicados livres do funrural.
O que isso significa? Significa a partir de janeiro, o preo na bolsa ser j muito mais prximo do que o corriqueiro dos pecuaristas no dia a dia, pois no ser mais necessrio tirar do ndice os 2,3% de impostos que incidiam sobre a arroba do boi.
Se lembre de que voc vendia boi at pouco tempo atrs para descontar? Hoje nenhum frigorfico usa mais isso. A partir do ano que vem tambm a bolsa no vai mais usar.
Ento, o indicador desta sexta-feira que vale R$99,49/@, vista, se descontarmos o funrural ele passa a valer R$97,20/@. Este o valor aproximado do que realmente a arroba do boi est sendo negociado em SP nessa sexta-feira? isso a.
Sendo assim, os contratos futuros de 2012, quando forem negociados j estaro sendo negociados livres de impostos, certo? Isso importante de se lembrar, pois para quem no souber disto, pode achar os preos de 2012 errados em relao aos preos atuais.
Em minhas anlises usaremos os dois... At o final do ano. A partir de janeiro, somente usaremos o novo indicador, j sem impostos.
Tendo isso em mente, observe o seguinte grfico dos preos da arroba livres de impostos. Repare que a arroba voltou a subir nestas duas ltimas semanas.
Isso quer dizer o qu? Bom, do jeito que enxergo as coisas, significa que j temos que olhar para o retrovisor para enxergarmos o piso da arroba ao redor de 95 reais. Hoje ela vale entre 97-98 reais na praa de So Paulo.
A barrigada dos preos na safra levou a arroba a romper abaixo de 100 reais.
Sendo assim, se agora o cenrio um pouco mais otimista, seria de se pensar os preos voltando novamente nos 100 reais. Vamos olhar para o que a bolsa est indicando.
Observe aqui abaixo a evoluo dos contratos futuros at dezembro deste ano.
Atualmente ela est indicando uma arroba ao redor de 99 reais at o final de julho.
A partir de agosto o mercado aposta em uma arroba acima de 100 reais e vai subindo at o pico em outubro/novembro.
Este pico em outubro representa nove reais a mais do que os 95 reais estabelecidos em junho. Isto representa uma alta de 9,5% da safra para a entressafra. uma boa alta, porm ainda abaixo dos 27% de alta mdia histrica para a fase atual do ciclo pecurio. Vinte e sete por cento de alta significaria uma arroba ao redor de 120 reais.
A arroba do bezerro tambm se encontra bem acima da arroba do boi. Atualmente ela est sendo cotada ao redor de 118 reais, depois de ter flutuado por bastante tempo entre 120-130 reais.
Veja caro leitor, que os nmeros acima so o que so referncias de picos e situaes que j ocorreram no passado. Lembre-se disso. No estou emitindo nenhum tipo de opinio e nenhum tipo de achismo quando escrevo essas coisas.
So os indicadores tcnicos do mercado que a gente acompanha e vimos serem corretos anteriormente.
Junte essa informao dos preos da arroba com os preos no atacado, frango, escalas de abate e faa o seu cenrio para a entressafra. Uns veem esses nmeros e visualizam uma arroba ao redor dos preos atuais. Outros enxergam que ela s est comeando a subir. Outros que a bolsa est barata. No importa. O nosso trabalho aqui ajudar nesse sentido de pensar para a entressafra e agir conforme nossas convices, e no tentar tirar da cartola os nmeros mgicos para a famosa pergunta: Quanto vai estar a arroba em outubro?
Seguindo em frente, observe o movimento de estreitamento das bases no Brasil Central nessas ltimas semanas. A base sai de 14% no final do ano passado para os 10% atuais. Os picos dos preos das entressafras dos ltimos anos se situaram com um diferencial de base at um pouco melhor de onde esto agora. No passado os picos se situaram entre 7%~-9%, como voc pode ver no prximo grfico.
Ento, nos contratos a termo que esto sendo negociados em cima do Indicador da Bolsa, lembre-se de negociar os diferenciais de base. Elas so passveis de negociao e, quanto menores, caminhando para 9% ou at mesmo 10%, melhor.
Menos que isso, melhor ainda.
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Isso quer dizer o qu? Bom, do jeito que enxergo as coisas, significa que j temos que olhar para o retrovisor para enxergarmos o piso da arroba ao redor de 95 reais. Hoje ela vale entre 97-98 reais na praa de So Paulo.
A barrigada dos preos na safra levou a arroba a romper abaixo de 100 reais.
Sendo assim, se agora o cenrio um pouco mais otimista, seria de se pensar os preos voltando novamente nos 100 reais. Vamos olhar para o que a bolsa est indicando.
Observe aqui abaixo a evoluo dos contratos futuros at dezembro deste ano.
Atualmente ela est indicando uma arroba ao redor de 99 reais at o final de julho.
A partir de agosto o mercado aposta em uma arroba acima de 100 reais e vai subindo at o pico em outubro/novembro.
Este pico em outubro representa nove reais a mais do que os 95 reais estabelecidos em junho. Isto representa uma alta de 9,5% da safra para a entressafra. uma boa alta, porm ainda abaixo dos 27% de alta mdia histrica para a fase atual do ciclo pecurio. Vinte e sete por cento de alta significaria uma arroba ao redor de 120 reais.
A arroba do bezerro tambm se encontra bem acima da arroba do boi. Atualmente ela est sendo cotada ao redor de 118 reais, depois de ter flutuado por bastante tempo entre 120-130 reais.
Veja caro leitor, que os nmeros acima so o que so referncias de picos e situaes que j ocorreram no passado. Lembre-se disso. No estou emitindo nenhum tipo de opinio e nenhum tipo de achismo quando escrevo essas coisas.
So os indicadores tcnicos do mercado que a gente acompanha e vimos serem corretos anteriormente.
Junte essa informao dos preos da arroba com os preos no atacado, frango, escalas de abate e faa o seu cenrio para a entressafra. Uns veem esses nmeros e visualizam uma arroba ao redor dos preos atuais. Outros enxergam que ela s est comeando a subir. Outros que a bolsa est barata. No importa. O nosso trabalho aqui ajudar nesse sentido de pensar para a entressafra e agir conforme nossas convices, e no tentar tirar da cartola os nmeros mgicos para a famosa pergunta: Quanto vai estar a arroba em outubro?
Seguindo em frente, observe o movimento de estreitamento das bases no Brasil Central nessas ltimas semanas. A base sai de 14% no final do ano passado para os 10% atuais. Os picos dos preos das entressafras dos ltimos anos se situaram com um diferencial de base at um pouco melhor de onde esto agora. No passado os picos se situaram entre 7%~-9%, como voc pode ver no prximo grfico.
Ento, nos contratos a termo que esto sendo negociados em cima do Indicador da Bolsa, lembre-se de negociar os diferenciais de base. Elas so passveis de negociao e, quanto menores, caminhando para 9% ou at mesmo 10%, melhor.
Menos que isso, melhor ainda.
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