Rompeu o suporte!

Conforme relatado na semana passada, o suporte no contrato de dez/11, que girava ao redor de R$102,30/@, à vista, ou, o equivalente do mercado físico em R$100,00/@, à vista, em São Paulo era extremamente importante. Após testado três vezes sem ser rompido, o mercado ganhou fôlego para subir, com o contrato de dez/11 na máxima em R$105,44/@, à vista, no dia 1/12. O físico por sua vez estava na contra mão, evidenciando sinais de fraqueza, com a dificuldade de escoamento da carne, surpreendendo quem tinha estoques e apostando na melhora do consumo de início de mês. Com o mercado mais fraco, o rompimento do suporte no dez/11 em R$102,30/@, à vista, foi uma questão de tempo e quando ele ocorreu, a queda de preços acelerou-se como pode ser observado na figura 1. A volatilidade conforme pode ser observada na parte inferior da figura “explodiu” e continua se mantendo em patamares extremamente altos para os padrões do mercado do boi, beneficiando quem operou comprando volatilidade através de operações com opções. Aliás, a alta volatilidade tem sido um ótimo acontecimento para quem gosta de operar comprando e vendendo contratos no mesmo dia, o chamado “day trade”. O percentual de negócios liquidados no mesmo dia tem ficado consistentemente acima de 50% e no pregão de 6/12 foi de 70% dos negócios realizados, um recorde para o mercado do boi. Atualmente o Índice ESALQ à vista está em R$102,88/@ (R$100,51/@, à vista, livre de funrural), com o mercado físico caminhando para testar também o patamar de R$100,00/@, à vista, nas mesmas condições. Patamar este onde se compra uma quantidade razoável de bois no estado. O futuro se antecipou e precifica o contrato de dez/11 ao equivalente a R$98,75/@, à vista, livre de imposto. Como sempre, em quedas acentuadas, é interessante olhar o volume negociado das opções de venda, como os contratos em aberto das mais negociadas para dez/11, que estão na primeira coluna. Pelos dados divulgados pela BVMF em 2/12 (e, portanto após o vencimento de nov/11), Pessoa Física é o maior vendido em opções de venda, com 6.9212 lotes vendidos e apenas 502 comprados. Portanto é razoável inferir que a maior porcentagem das vendas de put em dezembro seja de Pessoa Física, isto aliado à posição líquida comprada de 4.172 lotes pode amplificar o movimento de queda caso este participante tente se proteger da oscilação vendendo contratos no ano futuro.
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