Rentabilidade do agronegócio em 2013 e uma comparação com o mercado financeiro

Artigo originalmente publicado na Revista Agroanalysis.

A Scot Consultoria calcula, todo começo de ano, as rentabilidades das atividades agropecuárias e de outras opções de investimento de capital, referentes ao fechamento do ano anterior.

Em 2013, destacamos a valorização do dólar e dos fundos cambiais e o bom resultado econômico para a pecuária leiteira e pecuária de corte, considerando os sistemas mais tecnificados.

No caso da agricultura, em especial a soja, houve queda na rentabilidade em relação a 2012, anos de preços recordes, mas mesmo assim a atividade seguiu com bom desempenho econômico e incentivando o aumento da área plantada no país.

Destacamos que esses resultados podem variar caso a caso, pois parâmetros como produtividade, preço da terra, momento e preço de venda da produção, por exemplo, são fatores que alteram a rentabilidade dentro de uma mesma atividade.

Dólar foi o mais rentável

O dólar e os fundos cambiais assumiram a liderança dos investimentos em 2013.

As rentabilidades foram de 10,4% e 12,8%, respectivamente. Em 2012 estas opções perderam apenas para o ouro e fundos de ações.

Esses investimentos que lideraram em 2012 - ouro e fundo de ações - ocuparam a posição inversa em 2013, ficando nas últimas colocações. Os fundos de ações e o ouro fecharam o ano com queda de 8,8% e 17,4%, respectivamente.

Na figura 1 estão as rentabilidades médias em 2013. 

Os resultados dos investimentos de baixo risco, como os fundos de renda fixa e a poupança, foram de 6,2% e 5,8% ao ano, nesta ordem.

A inflação calculada pelo IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna) fechou o ano com alta de 5,5%.

De volta a figura 1, observe que a inflação ficou acima da rentabilidade de boa parte das atividades analisadas. Ou seja, nestes casos, não houve ganho real.

Pecuária de corte e leite

Dentre as atividades agropecuárias, a pecuária leiteira de alta tecnologia foi a que teve o melhor resultado. A rentabilidade foi de 10,1% em 2013.

A demanda firme e a menor disponibilidade de leite no primeiro semestre de 2013 puxaram as cotações para cima em todos os elos da cadeia.

Segundo levantamento da Scot Consultoria, o preço médio pago ao produtor em 2013, de R$0,932 por litro de leite, foi 15,2% maior que a média de 2012, cujo valor foi de R$0,809 por litro.

Além da valorização do leite, os custos de produção, em especial com a alimentação concentrada, caíram na comparação com 2012.

Para a pecuária de corte, mesmo diante da melhora dos preços dos bovinos terminados e para reposição, a rentabilidade ficou praticamente estável em relação a 2012.

A rentabilidade média, considerando as atividades com aplicação crescente de tecnologia, foi de 5,3% para a recria e engorda e ciclo completo, e de 1,4% para a cria.

As rentabilidades para as atividades pecuárias com baixa tecnologia foram baixas, em alguns casos deram prejuízo, por exemplo, para a cria (pecuária de corte) e produção de leite.

Na tabela 1, os resultados das atividades agropecuárias de 2012 e 2013. 

Agricultura

A rentabilidade obtida com a produção de grãos, levando em conta a média de soja e milho, caiu de 7,0% em 2012 para 3,5% em 2013.

O aumento da oferta de soja e a recuperação parcial dos estoques mundiais pressionaram as cotações para baixo, num cenário diferente do de 2012, quando a oleaginosa chegou a ser comercializada por R$90,00 por saca em Paranaguá-PR, no pico de preço.

No caso do milho, o incremento considerável da produção na segunda safra derrubou os preços do grão no segundo semestre, mesmo com uma demanda firme para exportação.

Para a cana-de-açúcar, o arrendamento, com 7,6% de rentabilidade em 2013, segue como melhor opção, em relação à produção e fornecimento para a usina, cuja rentabilidade foi de 1,3% no ano.

Considerações finais e expectativas para 2014

Em 2013, os resultados foram positivos para o agronegócio brasileiro de maneira geral, porém, com rendimentos menores na comparação com algumas opções de investimentos do mercado financeiro, como o dólar e alguns fundos.

Para a 2014, a expectativas é de preços firmes e em patamares elevados para a pecuária de corte e leite, fato que deve garantir boas margens para os pecuaristas. A demanda firme segue como principal fator de sustentação.

A preocupação do pecuarista este ano, em particular nos sistemas mais intensivos, voltou a ser a alta dos custos de produção, em especial com a alimentação.

Os preços do milho e da soja subiram com a falta de chuva e o forte calor no final de janeiro e primeiras semanas de fevereiro.

O clima adverso pode afetar a produtividade das áreas a serem colhidas na safra de verão. A seca tem atrasado também o plantio da segunda safra de milho, em especial na região Sul do país.

Pensando pelo lado do agricultor, uma possível alta do milho e da soja significaria aumento de faturamento e melhoria dos resultados econômicos, já que os custos de produção agrícola foram maiores nesta temporada.

De qualquer forma, independente dos parâmetros considerados, gestão e planejamento são as principais armas à disposição para enfrentar os tempos difíceis ou prosperar nos momentos favoráveis.

Por fim, a aplicação de tecnologia buscando a melhoria dos índices produtivos e ganhos em escala tem sido a chave do sucesso, seja na agricultura ou pecuária.

Os resultados econômicos nos mostram isso.