Tudo voltando ao normal?

Finalmente a tão esperada notícia da retomada dos embarques para a China foi confirmada oficialmente na manhã desta quinta-feira (13/06). A expectativa para essa retomada já era bastante consistente desde o início da semana, com o mercado futuro operando em alta durante toda a semana e acelerando o movimento no pregão de ontem (12/6) em antecipação.

Com a retomada as exportações, as férias coletivas de algumas indústrias que haviam sido anunciadas foram canceladas e as ordens de compra retomadas, trazendo maior firmeza ao mercado físico, que tinha ficado praticamente sem movimento nas últimas semanas. Acompanhe na figura 1 a evolução do contrato de out/19 com a queda de praticamente dez reais desde a notícia do problema em Mato Grosso e sua recuperação até o meio dia do pregão desta quinta-feira (13/6).

Figura 1.
Histórico de preços do contrato do boi out/19 na B3.

Fonte: Broadcast 

Infelizmente, mesmo com a retomada de praticamente o mesmo patamar existente antes do tumulto, ainda não é possível dizer que a situação tenha voltado totalmente ao normal, já que o cenário para o confinamento traçado pelo mercado futuro já não está tão favorável como antes. As duas principais mudanças foram a forte e surpreendente alta nos preços do milho, consequência do atraso no plantio dos EUA, e a forte alta no custo dos seguros de preço mínimo derivada do aumento da volatilidade do mercado futuro.

O milho setembro, que chegou a ser negociado em sua mínima próximo a R$31,00/saca, está atualmente em R$39,00/saca, piorando sobremaneira as contas de quem não tinha nenhum tipo de proteção via futuros ou opções. No caso dos preços mínimos, um seguro de R$155,00/@ para outubro, que chegou a ser negociado ao custo de R$1,00/@, hoje custaria ao redor de R$1,40/@.

Logicamente a movimentação dos mercados futuros é muito dinâmica e da mesma forma que as contas pioraram em 15 dias, elas podem voltar a melhorar nas próximas semanas, porque teremos uma enorme safrinha entrando no mercado, que poderia evitar altas mais agressivas no milho. A lição de casa é a mesma de sempre: ficar atento às oportunidades e agir quando elas aparecerem, já que, via de regra, elas passam rápido.